文字| 魏小宁

编辑| 乔迁

“你好大扎，我是扎追灰，给大扎推荐一款叫曹浩湾的游戏，探玩蓝月，你没玩过的新版本船，如果你需要体验三遍，就和我，喜欢推荐一款游戏。”

2017年6月，香港影星张家辉代言游戏《蓝月亮》的广告视频登陆各大网站。 金色耀眼的画风和令人难以抗拒的港风流行，让《渣渣会》成为网络爆款，至今依然流行。

张家辉代言《俏皮蓝月》海报

“现在全中国都在笑我。” 张家辉接受《鲁豫有约》采访时无奈说道。 2018年2月，他宣布终止与《湾湾蓝月》游戏开发商的合作关系。

2022年11月底，《玩玩蓝月》发行商探玩游戏的母公司中旭未来向港交所提交了IPO招股说明书。 借力《传奇》老IP仿盛大传奇网页游戏，贪玩游戏重营销、轻研发、狂买的运营模式，以及高营收、高毛利、低净利润的财报数据吸引了市场关注。

贪婪游戏的贪婪玩法

探玩游戏成立于2015年，创始人吴旭波早在2006年就进入游戏行业。

在广州创立“91玩”网页游戏平台。 经过网络游戏的肆意疯狂增长，吴旭波的趣味游戏似乎依然以“找回小时候俏皮的你”为名保留着旧时代的影子：

以《玩转蓝月》（原名《蓝月传奇》）为代表，大部分仍是“传奇”游戏，无论知识产权版权方是否授权，都是在蹭老IP，制作粗糙、图形粗糙、操作差。 相似的。

然而，靠着花钱如流水买流量，卡其色广告不断钻入用户电脑屏幕右下角和视频网站的暂停界面仿盛大传奇网页游戏，贪玩游戏依然在收割大量中年用户。在下沉市场。

这一切都体现在中旭未来的招股书数据中。 数据显示，2019年、2020年、2021年和2022年上半年，公司营收分别为30.08亿元、28.72亿元、57.36亿元、45.36亿元。

这是一个非常令人印象深刻的数字。 招股书显示，从规模来看，2021年，探玩游戏将成为中国第五大移动游戏产品营销运营平台。

毛利润并不低。 报告期内，公司毛利率分别为87.3%、84.9%、82.6%、74.8%。 但净利润率分别为2.8%、-45.3%和10.7%、7.4%。

高毛利、低净利润的模式源自贪婪游戏的“贪婪玩法”。 光创造一个“扎扎会”是不够的。 过去几年，已邀请超过30位明星代言该游戏。 宋茜、刘诗诗、唐嫣、迪丽热巴等内地明星。

有趣的游戏海报

这也反映在财务业绩上。 报告期内，公司销售费用分别为23.93亿元、19.17亿元、38.51亿元、30亿元，占总收入的79.6%、66.7%、67.1%、66.2%。

——近70%的收入投入到销售中。 其中，营销推广费用占绝大多数，主要是线上流量获取费用、线下营销费用以及支付给合作网络媒体平台的明星代言费用。

相比之下，贪婪游戏的研发费用就相当小气了。 报告期内，公司研发费用分别为1.14亿元、4.72亿元、1.37亿元、7062万元，分别占总收入的3.8%、16.4%、2.4%、1.6%。

目前，探玩游戏的主要产品有《原始传奇》、《古云传奇》、《热血打击》、《国战传奇》和《精武门》。 其中只有《古云传奇》是自家游戏，其他都是代理的。

由此可见，探玩游戏虽然是一家游戏公司，但其本身几乎不开发游戏，而是从事游戏发行和营销业务。

2015年，探玩游戏成立时，《原神》还没有出现，《阴阳师》直到一年多后才正式发售。 国内自研游戏名不见经传，游戏发行商仍有较高议价能力。

但在今天，回避自研显然已经不合时宜了。 国产游戏在不断发展，玩家的审美和素质也在不断提高。 探玩抱持单一IP代理、疯狂买量的策略目前看来有效，但风险和争议极高。

“好玩的你”能走多远

《探玩蓝月》并非探玩游戏开发。 游戏原名是《蓝月传说》。 由盈盈网络旗下浙江盛和开发。 探玩游戏是发行商之一。

但凭借《渣渣灰》走红的《俏皮蓝月》早在几年前就陷入了版权纠纷。 其开发商盈盈网络被《传奇》版权方之一的韩国游戏公司Yumeide告上法庭，并索赔近80亿元人民币。

2019年，凯盈网络创始人王悦因涉嫌操纵证券市场被捕。 2020年，他被判处五年零六个月监禁。 同年，无法承担诉讼赔偿的盈盈网络也宣布将其持有的浙江九菱70%股份以1元的价格转让给公司原股东周宇。

目前，同样因《传奇》系列游戏而陷入法律纠纷的中旭未来对于判决结果也很难乐观。 自2017年起，梦得与传奇IP有限公司提起诉讼，并在未来陆续对中旭运营的4款游戏提起4起诉讼，其中包括《蓝月传奇》。

2022年1月，成都市中级人民法院责令停止相关游戏运营，并赔偿金钱285万元。 中旭未来等共同被告已上诉，二审法院尚未作出判决。

“传奇”IP的版权是个老问题。 2001年，盛大游戏推出韩国游戏《热血传奇》。 这个IP不仅成就了当时的盛大，更发展成为中国的经典游戏品类。 DataEye数据显示，2021年，中国游戏产业总规模2330.2亿元，传奇游戏占比12.87%。

其中，未依法取得著作权的可能占大多数。 《热血传奇》中国代理盛大游戏将一次性发出200封维权信。

或许是为了分担单一IP带来的风险，也为了上市铺路，2020年，探玩游戏开始推出快餐米粉品牌“扎扎汇”，并于2021年推出潮流玩具品牌“库利兄弟”。

但目前这些创新业务的比例并不高。 2021年和2022年上半年，创新业务收入分别为3032.8万元和6677.1万元，占总收入的0.5%和1.5%。

虽然名为“中旭未来”，但里面的趣味游戏却仿佛是一个来自旧时代的巨大躯体。 它能逆势走多远，它的IPO之路或许能给出答案。