盛大游戏更名为“盛趣游戏”102天后的7月10日，公司董事长王吉一行以“盛趣游戏”的名义召开了新闻发布会。王吉宣布，公司成功登陆A股。发布会上，盛趣游戏高管表示，如果没有世纪华通的利润贡献，盛趣游戏仍以22.30亿元领跑所有A股上市游戏公司，是A股游戏王者。

盛趣游戏回归A股的路径与巨人网络、完美世界相似。从美国退市后，盛趣游戏选择了一家上市公司作为“壳”。不同的是，与世纪华通重组后，后者原有的铜棒加工和汽车零部件业务并未被砍掉。不仅如此，此前的投资还强化了盛趣游戏对腾讯的依赖，旗下很多新品将继续由腾讯发行。腾讯集团高级副总裁马晓义在发布会上表示，腾讯游戏百年计划需要寻找合作伙伴，盛趣游戏将与他们“深度绑定”。

品牌切割，盛大的影子还在

今年3月29日，盛大游戏宣布，自3月31日起，将统一使用“盛趣游戏”作为公司品牌，盛趣游戏将作为品牌新主体开展对外经营活动。一位业内人士告诉记者，更名的好处是盛趣游戏将不再需要向盛大集团支付商标使用费。

1999年，陈天桥创立盛大后的第三年，盛大通过独家代理网络游戏《传奇》开始了在游戏行业的征程，随后代理了《冒险岛》、《冒险岛》等多款热门游戏。泡泡堂”。 . 2008年盛大游戏成立，2009年在美国纳斯达克证券交易所上市，创下当年规模最大的IPO。

2014年盛大启动私有化后，陈天桥清空了盛大游戏的股份，并表示公司将全面转型为全球领先的投资集团。盛趣游戏联席CEO谢飞回忆了公司面临人才流失和资本风暴考验的那段历史。

但是，陈天桥允许盛大游戏在2019年3月之前继续使用“盛大游戏”等相关商标，为此，盛大游戏需要缴纳每年100万元的许可费。世纪华通收购盛大游戏的交易报告披露了这一信息。 2016年12月5日，多方签署相关《商标使用许可协议》，确认许可使用费为税后每年100万元。经补充协议延长三个月。

更名为“盛趣游戏”后，盛大游戏成为历史。盛趣游戏虽然砍掉了盛大游戏品牌，但后者积累的游戏IP和产品还在继续。发布会上，盛趣游戏负责游戏业务的联席CEO唐彦文表示，仍有80多款游戏仍在盈利。 18岁的《热血传奇》2018年收入仍同比增长6%，而《彩虹岛》和《最终幻想》仍处于生命周期。

回到A的漫漫长路

2015年前后，多家海外上市游戏公司通过借壳重返A股，其中包括巨人、完美等游戏巨头。

相比之下，盛趣游戏的回归并不顺利。 2014年，盛大宣布私有化后，众多资本纷纷觊觎。在第一轮私有化中，提出了盛大集团和春华资本牵头的财团。后来，私有化财团不断扩大，甚至出现了完美世界； 8个月后，4家关联方退出交易，中银羊绒业等进入；然后盛大集团退出。

进入中银羊绒行业霸主时期后，盛大游戏人事发生巨变，原CEO张向东被董事会辞去职务。此时，中银羊绒业持有24%的股份，40.1%的投票权。盛大游戏的后门对象是中国银行羊绒业。但2015年2月，中银羊绒因涉嫌信息披露违规被证监会立案调查。马胜国董事长辞职，盛大游戏借壳变了。

2015年6月，世纪华通通过收购东方证券和海通证券所持股份，间接持有盛大游戏43%的股权。但当时盛大传奇续章，中融并没有放弃，两大资本财团相互厮杀。

2017年1月，中银羊绒业发布公告称，已收到控股股东转让盛大游戏所持股份的通知。根据协议，中国羊绒持有的47.92%股权转让给华通控股公司设立的投资。 2017年8月，世纪华通收购盛大游戏100%股权，上述资金纠纷结束。

2019年2月，世纪华通宣布盛大游戏注资上市公司计划获得证监会有条件批准。 2月21日复牌盛大传奇续章，当日世纪华通开盘价为24.2元/股，停牌。与时间相比，上升了9.75%。

高市盈率的困惑

游戏公司为何执迷于回归A股？有投行人士告诉记者，当时国内对游戏业务的热情使得A股上市游戏公司普遍拥有较高的市盈率，这对于美股公司来说是不可想象的。

大约2015年，A股市值最高的游戏公司是昆仑万维。市值436亿元，市盈率高达133倍。同期完美世界仅9.73次，盛大游戏8.62次。

率先回归A股的巨人网络和完美世界，确实取得了不错的成绩。 2015年，借壳世纪游轮重返A股的巨人网络，连续20日涨停。与私有化时相比，市值增长了6倍。完美世界注入完美世界后，也实现了四倍的市值增长。

但市场终于回归理性。游戏市场增速放缓，行业进入成熟阶段。 Gamma数据显示，2018年中国游戏市场规模达到2144.400亿元，同比增长5.3%，尤其是手游市场。虽然规模同比增长了15.4%，但受到版本号的影响。受政策影响，新游戏数量大幅下滑，增速明显放缓。 Wind数据显示，截至7月11日，巨人网络市盈率为35.8倍，完美世界17.2倍，昆仑万维12.21倍。

在这样的背景下，盛趣游戏登陆A股，还能讲出新的故事吗？

有券商分析师表示，考虑到网民红利结束，手游用户渗透率基本见顶，未来用户增长受限。虽然游戏版本号的审批已经恢复，但游戏行业已经进入成熟阶段，头部地位已经稳定。增长将来自精品游戏的带动和海外业务的拓展。

上述分析师表示，在王霁的管理下，有望看到盛趣游戏的内在互补效应。 IP的电影产业衍生品是游戏公司在游戏版本数量有限的情况下度过寒冬的主要方式。

新京报记者梁晨实习生赵子怡